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domingo, 20 de junio de 2010

LOS MERCADOS FINANCIEROS - Mayo, Pre Junio


Los mercados accionarios sufrieron una fuerte corrección en mayo, en los Estados Unidos las acciones medidas por el S&P 500 cayeron un - 7.95%, en tanto fueron muy negativos los rendimientos expresados en dólares de Europa -11.34%, Japón - 8.47%, y mercados emergentes - 9.39%. Por el lado de la renta fija, también se afectó la performance en títulos corporativos de alta calidad -1.72%, títulos denominados de high yield - 5.36%, en tanto en los de mercados emergentes cayeron un - 2.26%. Los commodities tuvieron un comportamiento dispar, destacándoce el oro que tuvo una suba del 3.05%, en tanto sufrieron fuertes bajas el petróleo un - 17% y los granos un promedio del - 5.30%. Los mercados financieros durante el mes estuvieron fuertemente afectados por las dudas generadas en la viabilidad del plan de rescate de la Unión Europea y del Fondo Monetario Internacional para solucionar los problemas de los paises mas afectados en sus cuentas fiscales, elevado endeudamiento y alta desocupación, sumados a los ruidos generados en la postura mas rígida de Alemania con sus pares europeos. Las políticas de estímulos empleadas por los distintos gobiernos para evitar una fuerte recesión económica en 2009 y la pérdida de millones de puestos de empleo , si bien cumplieron con su objetivo en muchos casos, conllevaron a un empeoramiento de sus deficits fiscales y a un considerable aumento en sus deudas con relación a su PBI. Con el mayor endeudamiento y con amplios deficits fiscales, la percepción de riesgo sobre la deuda de los paises aumentó, entonces para mejorar el perfil de riesgo, los paises deben mejorar sus cuentas fiscales, pero esto no es sencillo con una economía sin crecimiento y con un alto índice de desempleo. Por ello, los planes de ajuste presentados por estos paises generan un amplio rechazo en la población y escepticismo en los mercados sobre la viabilidad política de instrumentar las medidas de ajuste anunciadas. Estos procesos llevan tiempo, los problemas no se solucionan de un día para otro, por eso las medidas de compromiso y de apoyo que se emitan desde la cumbre de paises de la Eurozona serán las señales que necesitan los mercados para modificar su postura negativa.