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viernes, 26 de noviembre de 2010

Reporte Semanal Económico / Financiero


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Continuaron los ruidos procedentes del exterior y se observó una mayor percepción de riesgo en los mercados en las últimas ruedas. Al set de noticias poco favorables que trascendió la semana pasada en torno a Irlanda y China se sumó la tensión por el enfrentamiento bélico entre Corea del Norte y su par del sur días atrás. Este conflicto se tradujo al mercado mediante un aumento de la volatilidad y a través de una fuga hacia los activos de mejor calidad y menor riesgo.

Para entender mejor los factores que están pesando hoy sobre los mercados accionarios, más allá del componente doméstico de la micro y macro en Estados Unidos, podemos puntualizar:

• Crisis de deuda en Europa: finalmente el gobierno irlandés aceptó la ayuda del tándem Unión Europea-FMI en busca de salvaguardar la estabilidad financiera del país, teniendo en cuenta su ratio deuda/PIB de 32%. Este hecho encendió nuevas señales de alerta por la situación fiscal de Portugal y España.

• China, inflación y tasas de interés: el riesgo sobre una probable suba de tasas en el país asiático (que comenzó su política de endurecimiento monetario con control de precios y suba de encajes bancarios) no es una buena novedad para los mercados de riesgo, al menos en el corto plazo. El enfriamiento de la economía china repercute en los mercados emergentes y afecta a commodities y empresas con sesgo exportador.

• Tensión entre "las" Corea: a raíz del conflicto se disparó la volatilidad, aumentaron los miedos por parte de los inversores respecto del efecto negativo que traería sobre los activos de riesgo una agudización del enfrentamiento bélico.

En lo que respecta a la economía norteamericana, de a poco comienzan a acompañar los datos macroeconómicos; en términos generales en línea con las expectativas e, inclusive, superando el consenso en algunos casos. Entre los indicadores publicados en los últimos días se destaca un nuevo dato positivo de los jobless claims (pedidos de subsidio por desempleo), que sigue mostrando una incipiente mejoría en el mercado laboral -en este caso se registró el menor número de los últimos 2 años- .

A su vez se revisó al alza el PBI en Estados Unidos, desde 2.0% hasta 2.5%, cuando el mercado esperaba una revisión a 2.4%.

Mirando hacia adelante será una semana de mercado corta, con poca actividad por los feriados en Estados Unidos. Sin embargo, la falta de acción bursátil se contrarresta con la expectativa por el comienzo de la temporada fuerte de compras, previa a las fiestas navideñas. El viernes es Black Friday en Estados Unidos, jornada donde se estima que 140 millones de americanos saldrán de compras -el año pasado se facturó solo en ese día 18.000 millones de dólares, el 5% del PIB argentino- . Es este período un buen barómetro de la salud de la economía, más en un contexto de crecimiento moderado.

No solo hay expectativas por las ventas nominales, sino también para observar síntomas más cualitativos en busca de analizar si el mecanismo económico se encuentra aceitado; con residentes accediendo a nuevos empleos se incrementa la propensión a consumir, se disparan las ventas, y las empresas tienen que abastecer una oferta creciente aumentando sus recursos. Esto será testeado con los números de consumo de esta temporada.

Es importante remarcar que pese a los hechos que venimos observando en el último tiempo, y que claramente suman incertidumbre y volatilidad en el corto plazo, aún no han variado los fundamentals; solo vemos hasta el momento una corrección de un movimiento alcista que ha transcurrido casi sin interrupciones desde septiembre.

De todas maneras, a raíz de los hechos enumerados en el informe, creemos que es momento de estar atentos, si bien tener presente la visión de fondo de un mercado alcista pero adaptando los portafolios y las expectativas para sortear un escenario de mayor volatilidad.

jueves, 25 de noviembre de 2010

Wall Street sube por cifras económicas alentadoras

* Acciones revierten caída de la sesión anterior

* Acciones de consumo escalan por expectativas ventas

* Dow Jones sube 1,37 pct y Nasdaq gana 1,93 pct

NUEVA YORK, nov 24 (Reuters) - Las acciones estadounidenses subieron el miércoles, haciendo a un lado las preocupaciones por los problemas del mundo, gracias a una mejoría del mercado local de trabajo y señales de que los consumidores están listos para gastar antes del día de mayores compras del año.

Las nuevas solicitudes de los beneficios por desempleo alcanzaron la semana pasada el nivel más bajo en más de dos años, mientras que el gasto de los consumidores subió por cuarto mes consecutivo en octubre, lo que sugiere que la economía está cerca de una recuperación sostenible.

Los datos generaron entusiasmo por el sector de consumo, antes del llamado Viernes Negro, una fecha clave para las minoristas y el tradicional inicio de la temporada de compras para las fiestas.

Las acciones de la minorista por internet Amazon.com (AMZN.O: Cotización) subieron un 5,4 por ciento a un máximo histórico de 177,25 dólares.

El índice de consumo discrecional del S&P , que subió un 2 por ciento en la sesión, ha escalado un 22,5 por ciento en lo que va del año y es el de mejor desempeño entre los 10 principales sectores del S&P 500 en ese periodo.

"El gasto de los consumidores continúa mejorando. Incluso la situación del desempleo, que todos saben que es mala, está mejorando lenta pero continuamente", dijo Bryant Evans, gerente de cartera de Cozad Asset Management y que tiene una recomendación de "sobre el promedio del mercado" para el sector de consumo discrecional.

La joyería de lujo Tiffany & Co (TIF.N: Cotización) reportó ganancias y ventas trimestrales que superaron holgadamente las previsiones y prevé fuertes ventas para las fiestas.

Sus acciones escalaron un 5,3 por ciento a 61,33 dólares.

El promedio industrial Dow Jones .DJI escaló 150,91 puntos, o un 1,37 por ciento, a 11.187,28 unidades. El índice Standard & Poor's 500 .SPX subió 17,62 puntos, o un 1,49 por ciento, a 1.198,35 unidades. El índice Nasdaq Composite .IXIC ganó 48,17 puntos, o un 1,93 por ciento, a 2.543,12 unidades.

Las acciones de aerolíneas estuvieron entre las de mejor desempeño, donde las de AMR Corp (AMR.N: Cotización), casa matriz de American Airlines, subieron un 8,1 por ciento a 8,70 dólares.

El índice ARCA de aerolíneas .XAL subió un 3,7 por ciento, su mayor alza porcentual diaria en más de un mes.

Guía para entender la Renta Variable: Las Acciones

Conceptos básicos de inversión:
Una guía sencilla para entender la renta variable

- Comprender los conceptos básicos de la renta variable puede ayudarle a tomar decisiones de inversión documentadas;

- Las acciones de renta variable pueden subir y bajar en términos interanuales, pero a largo plazo, su potencial de crecimiento hace que sean una alternativa de inversión insuperable;

- Un fondo de inversión, o cartera de fondos, de renta variable diversificado globalmente puede ser una alternativa eficaz para alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo.



Desmitificar la inversión en acciones de renta variable

Las acciones de renta variable son una parte esencial de la inversión a largo plazo, pero en ocasiones pueden parecer algo misteriosas: ¿qué son las acciones de renta variable?; ¿cómo funcionan?; ¿cuál es la mejor alternativa de inversión en acciones de renta variable? Esta guía responderá a estas preguntas mientras las acciones trabajan para su futuro.

Facilitar el entendimiento de las acciones
Gastar con sensatez, ahorrar e invertir son actividades esenciales para alcanzar sus objetivos financieros, pero, ¿cómo puede estar seguro de estar poniendo sus ahorros a trabajar de la forma correcta? Cuando se ahorra para el futuro, una cartera sólida probablemente incluirá una distribución importante en acciones de renta variable. Las acciones de renta variable han obtenido históricamente mejores rentabilidades a largo plazo que la mayoría del resto de inversiones. Este potencial de crecimiento adicional podría marcar la diferencia entre alcanzar sus objetivos o quedarse corto.

Sin embargo, resulta difícil saber dónde empezar, por lo que esta guía le ayudará a tomar decisiones documentadas en relación con la inversión en renta variable:
1) Explicar los beneficios y riesgos de la inversión en acciones de renta variable;
2) Describir cómo los inversores y los mercados determinan el valor de una acción;
3) Revisar las diferentes categorías, tipos de acciones y fondos de acciones;
4) Ayudarle a comprender cómo hacer que funcionen en su cartera.

También se facilitan descripciones de los índices de valores más conocidos que ayudan a los inversores a medir el rendimiento. Asimismo, al final he incluido un glosario que explica términos y conceptos importantes.

Los conceptos básicos:
¿En qué consisten exactamente las acciones de renta variable?

De forma sencilla, las acciones representan participaciones en la propiedad, o en el patrimonio neto, de una compañía específica.

Cuando una compañía necesita capital adicional para crear nuevas fábricas, ampliar su negocio o realizar adquisiciones, cuenta con diversas opciones, entre ellas, pedir el dinero prestado emitiendo bonos o vendiendo una pequeña participación en su propiedad a inversores mediante la emisión de acciones. De esta forma, los inversores pueden comprar y vender fácilmente estas acciones a través de las bolsas de valores.

Cuando los inversores adquieren acciones de una compañía, obtienen los derechos y beneficios que conlleva la propiedad. Tienen derecho a votar en relación con ciertas cuestiones clave a las que se enfrente la compañía y a beneficiarse directamente con del éxito y de los beneficios de la compañía. Si la compañía obtiene un buen rendimiento, el precio de su acción puede incrementarse, por lo que el inversor gana. Asimismo, la compañía puede distribuir parte de sus beneficios a los accionistas en forma de dividendo.
Analicemos con más detalle cómo funcionan las acciones y cómo pueden trabajar para usted.

¿Por qué invertir en acciones de renta variable?

Si desea que sus activos crezcan a lo largo del tiempo, las acciones de renta variable son la mejor opción de inversión. Pero un mayor potencial de crecimiento también implica un mayor riesgo, por lo que es importante mantener una perspectiva a largo plazo al invertir en acciones.

Potencial de crecimiento a largo plazo
Al igual que muchos aspectos de la vida, invertir implica asumir compromisos, sacrificar una cosa para conseguir otra. Cuando se crea una cartera, será necesario asumir compromisos entre diversos tipos importantes de activos.

Los certificados de depósitos (CD) y los instrumentos del mercado monetario ofrecen un elevado nivel de estabilidad, por lo que es aconsejable invertir en ellos si necesita acceder pronto a su dinero y desea evitar pérdidas en el mercado. Estas inversiones de bajo riesgo siempre generan resultados positivos aunque, a largo plazo, proporcionan una menor rentabilidad que la mayor parte del resto de inversiones. Los bonos conllevan menos riesgos y se puede perder dinero, pero, por lo general, generan rentabilidades más elevadas. Las acciones son el motor que impulsa el crecimiento a largo plazo. Históricamente, han proporcionado rentabilidades mucho más elevadas que el resto de inversiones que hemos mencionado (véase el gráfico). Tenga en cuenta las acciones si desea maximizar el potencial de crecimiento de su cartera. Sin embargo, debe estar preparado para un nivel de riesgo mucho más elevado que en el caso de los bonos o los CD; las acciones de renta variable pueden generar pérdidas muy importantes de vez en cuando.

¿Qué proporciona a las acciones de renta variable su potencial de crecimiento?
Las acciones han mostrado un buen comportamiento a lo largo del tiempo debido a que conectan directamente con el ingenio humano. Con las acciones de renta variable, los inversores pueden beneficiarse fácilmente de los frutos del trabajo de otros. Si los investigadores de una compañía farmacéutica descubrieran una nueva medicina para tratar las enfermedades cardiacas, se generaría una nueva fuente de ingresos y beneficios para la compañía, y para los accionistas.

La posesión de acciones también puede exponerle al impacto general de potentes tendencias de crecimiento. Por ejemplo, la ola de la tecnología informática ha supuesto un gran impulso para los fabricantes de software debido a que suministran los programas que ejecutan los ordenadores. Pero, ¿qué ocurre con los fabricantes de automóviles? Estas compañías utilizan ordenadores para reducir los costes de montaje. Los vendedores minoristas también los utilizan para gestionar mejor sus inventarios y mejorar la rentabilidad. Los inversores que poseen acciones de este tipo de compañías se benefician del impacto de los ordenadores. Es importante evaluar cuidadosamente el potencial de crecimiento de cualquier acción, no todas las compañías tienen éxito; la incertidumbre y el riesgo están presentes al invertir en acciones.

Los precios de las acciones pueden ser volátiles...
Las acciones de renta variable participan de las ganancias de una compañía, por lo que ofrecen un mayor potencial de rentabilidad que los bonos y los CD. Pero las acciones también están expuestas a las fuerzas volátiles que pueden afectar a la rentabilidad de una empresa. Por esta razón, los precios de las acciones oscilan bruscamente con frecuencia: es frecuente que los mercados de valores suban o bajen un 2% o más en un día.

Las acciones normalmente suben y bajan en ciclos, en función de si los inversores se muestran generalmente optimistas o pesimistas con respecto al futuro. Los mercados de valores pueden experimentar subidas durante periodos prolongados, pero de vez en cuando sufren importantes caídas que pueden durar meses, o incluso años. Estos periodos de bajadas pueden ser estresantes para los inversores, y los mercados no se recuperan de repente.

...por lo tanto, los inversores necesitan una perspectiva a largo plazo
Para algunos inversores, el riesgo de invertir en acciones puede no ser adecuado. Si necesitan su dinero con relativa rapidez, la seguridad del efectivo puede ser lo más aconsejable. También es posible que los inversores tengan un objetivo más conservador para sus activos, en cuyo caso deberían tener en cuenta los bonos. Pero en el caso de los inversores que busquen incrementar su patrimonio, las acciones pueden impulsar el potencial de crecimiento a largo plazo. A lo largo de los años, la renta variable ha sufrido retrocesos ocasionales, en ocasiones algunos graves con importantes pérdidas para los inversores. Sin embargo, las acciones finalmente han llegado a recuperarse (véase el gráfico).

Para la mayoría de las personas, invertir para el futuro es un planteamiento a largo plazo, vistas desde esta perspectiva, las acciones han demostrado su valor.



¿Qué provoca que cambien los precios de las acciones?

Muchas fuerzas pueden empujar al alza o a la baja el precio de una acción en cualquier momento. No es fácil convertirse en un experto en estas influencias, pero un entendimiento básico sobre cómo funcionan puede ayudarle a entender por qué oscilan los precios.

Las opiniones colectivas de los inversores
Diariamente se negocian cientos de miles de millones de acciones en los mercados de valores de todo el mundo. En cualquier momento se puede conocer a qué precio cotiza una acción. Pero, ¿qué provoca el cambio de los precios de las acciones?

Los cambios de los precios son en realidad la combinación de muchas transacciones realizadas por los inversores. Al capturar todas estas transacciones, el mercado de valores actúa como un jurado central de la opinión pública: si hay más personas que desean comprar en lugar de vender un valor, el precio sube. Si el número de vendedores supera al de compradores, el precio baja.

Muchos factores pueden influir en estas decisiones, desde la salud financiera de la compañía hasta la economía general o la eficacia de un equipo de gestión. Analizaremos con mayor detalle algunos de estos factores en las siguientes secciones.

Estados financieros:
diagnóstico de la salud de una compañía
Cuando los inversores profesionales analizan una compañía, el primer aspecto que estudian es el estado financiero de la compañía. Este "informe de la salud" financiera de la compañía proporciona una instantánea de las operaciones y el beneficio de la compañía. Los inversores estudian detenidamente estos estados y también intentan predecir cómo cambiarán los componentes clave de los estados financieros:

- Ingresos/ventas: ¿cuánto dinero recibió la compañía por la venta de sus productos o servicios?
- Margen de beneficio: ¿cuáles fueron los beneficios en forma de porcentaje de las ventas?
- Beneficios: ¿qué beneficio obtuvo la compañía después de pagar sus costes?
- Deuda: ¿ha pedido la compañía demasiado dinero prestado? Si está utilizando demasiado dinero para pagar su deuda, los beneficios podrían descender o podría ser imposible asumir préstamos adicionales.


Análisis del entorno general: La economía y los eventos actuales

Los inversores también deben mirar más allá de la propia compañía para entender cómo la economía general y el entorno del mercado pueden ayudar o perjudicar a una compañía. Por esta razón, los inversores prestan mucha atención a los informes económicos mensuales, desde los datos del empleo y las tasas de inflación hasta los datos de gasto de los consumidores. Buscan las indicaciones de los factores externos que pueden influir en el rendimiento de una compañía. Por ejemplo, el gobierno podría anunciar un nuevo acuerdo comercial que mejore la rentabilidad del negocio en una región determinada. Los desastres naturales pueden retrasar el acceso de una compañía a recursos de suma importancia; o las autoridades podrían aprobar un nuevo medicamento en el mercado. Incluso complicaciones a corto plazo, como el desabastecimiento energético o una crisis financiera, pueden tener un impacto, independientemente de la fortaleza fundamental de una compañía. Evidentemente, las compañías reaccionan a los diversos acontecimientos de formas diferentes, por lo que una mala noticia para una compañía podría ser una buena noticia para otra. Por ejemplo, un precio elevado del petróleo podría perjudicar a las aerolíneas pero ayudaría a las compañías petroleras.

El efecto combinado de estos factores del "entorno general" y problemas específicos de la compañía, como la salud financiera, pueden influir en las expectativas de beneficios de los inversores, que finalmente determinarán el precio de una acción. Con el paso del tiempo, los beneficios de una compañía tienen un fuerte impacto en las rentabilidades de un valor (consulte el gráfico).

El rol de las emociones

Como si la inversión en acciones no fuera suficientemente difícil, las corrientes emocionales afectan profundamente a los inversores. A menudo, pueden dirigir al mercado en direcciones que pueden parecer carentes de sentido, basándose en un análisis objetivo. Incluso los inversores experimentados a menudo pueden verse superados por las emociones y tomar decisiones a corto plazo debido a las mismas. Aunque pueda resultar difícil, la mejor alternativa es mantener las emociones alejadas, analizar cuidadosamente los hechos y tomar decisiones basándose en una estrategia a largo plazo.

¿Qué acción plantea un mejor negocio?

La información financiera puede ayudar a los inversores a determinar lo caras que son unas acciones basándose en su rendimiento financiero. No basta con analizar simplemente los precios de las acciones.

Si una acción se vende por 10 USD y otra se vende por 20 USD, la acción de 10 USD claramente cuesta menos dinero. Pero hay una pregunta que va más allá: ¿cuánto beneficio generará cada acción por cada dólar que paguen los inversores por ella?

Una respuesta procede de la relación entre el precio y el beneficio (P/E), que divide el precio de la acción de una compañía por su beneficio por acción. Si la acción de 10 USD genera 1 USD de beneficios, su relación P/E es 10: los inversores pagan 10 USD por cada dólar de beneficio. Si la acción de 20 USD genera 4 USD de beneficios, su relación es 5. Basándonos en las relaciones P/E, la acción de 20 USD es realmente menos "cara" que la acción de 10 USD.

Por supuesto, los cálculos como la relación P/E sólo son puntos de inicio del análisis. ¿Está buscando una ganga o considera que la acción más cara generará un mayor crecimiento de los beneficios en el futuro? Esta decisión requiere un entendimiento profundo de la compañía, su industria, su estrategia e incluso del entorno económico general. La inversión requiere un análisis complicado que exige a los inversores profesionales dedicar toda su vida para dominarlo.


Las acciones adoptan muchas formas y tamaños

El mercado de valores es amplio y cada valor se comporta de forma diferente. Aún así, los grupos de acciones presentan similitudes. Establecer categorías por tamaño, sector, región o incluso estilo puede ayudar a los inversores a organizar las múltiples opciones disponibles.

Invertir con un estilo: acciones de crecimiento y de valor

Los inversores a menudo dividen su enfoque de la inversión en renta variable en dos ámbitos de "estilo": crecimiento y valor. De este modo, los inversores agrupan los valores en estas categorías para facilitar la búsqueda de sus objetivos de inversión.

Las acciones de renta variable de crecimiento son compañías que experimentan un rápido crecimiento de las ventas y los beneficios. Es posible que estas compañías se estén introduciendo en nuevos mercados o aventajando rápidamente a sus competidores; los inversores consideran que estos éxitos pueden impulsar el precio de la acción hasta un valor aún más alto. Imaginemos una compañía perteneciente al sector de la sanidad que desarrolla un nuevo medicamento revolucionario para combatir las enfermedades cardiacas. En cualquier caso, ese potencial de crecimiento no surge sin un importante coste; por esta razón, los inversores normalmente están dispuestos a pagar más por las compañías de crecimiento, basándose en los beneficios que generan.

Por otro lado, las acciones de renta variable de valor son el equivalente en el mercado a una venta de ocasión. Estas acciones presentan un valor barato en comparación con su capacidad de generación de beneficios, habitualmente debido a problemas en la compañía o dentro de su industria. Si los inversores consideran que estas acciones están infravaloradas y que la compañía se recuperará en un futuro, comprarán estas acciones mientras se vendan con un descuento en su valor.

¿Por qué no invertir en ambos estilos?

Las acciones de renta variable de crecimiento y de valor tienden a comportarse de forma diferente bajo las mismas condiciones. En ocasiones las acciones de crecimiento llevan el liderazgo, otras veces lo hacen las acciones de valor. Ciertamente, contar con ambos estilos, o "combinarlos", en nuestra cartera puede ser una estrategia valiosa.

La división de una cartera de acciones entre acciones de crecimiento y de valor puede proporcionar a los inversores mayor tranquilidad, puesto que siempre tendrán una parte de su cartera de acciones expuesta al estilo más fuerte. Esta metodología es coherente con el principio básico de la creación de carteras: dividir las inversiones entre diferentes tipos de activos para que no todo esté al alza o a la baja al mismo tiempo. Con el tiempo, la consistencia de sus rentabilidades puede mejorar.




Las compañías no presentan un tamaño estándar
Las acciones de renta variable también se agrupan por el valor total de las acciones que una compañía tiene disponible en los mercados: su capitalización bursátil. Compañías de diversos tamaños ofrecen a los inversores beneficios, potenciales de crecimiento y riesgos diferentes.
Por ejemplo, un fabricante del sector textil establecido globalmente puede ofrecer a los inversores una fuente estable de beneficios, pero tiene poca capacidad de ampliar su cuota de mercado. Un pequeño estudio de moda, por otro lado, tiene más potencial de crecimiento, aunque, sin una trayectoria de negocio contrastada, podría ser una inversión más arriesgada.


¿En qué sector opera la compañía?

Las acciones se agrupan en numerosos sectores principales, como el energético, el financiero y el tecnológico para crear cierto orden en un mercado tan extenso. Esta organización en sectores facilita a los inversores la evaluación y la comparación de compañías que ofrecen bienes y servicios similares.

Las acciones en el mismo sector a menudo suben y bajan a la vez debido a que se ven afectadas por fuerzas similares de los mercados. Por ejemplo, un auge en la construcción tendería a beneficiar a todas las compañías que suministran materiales de construcción, pero tendría un impacto directo muy pequeño en las firmas del sector de la sanidad.

Los inversores profesionales intentan capitalizar las evoluciones que se producen en diferentes sectores ajustando la exposición sectorial de sus carteras. Su objetivo es evitar los sectores débiles e invertir en aquellos más sólidos. Evidentemente, la selección de los valores adecuados dentro de un sector puede ser aún más importante, debido a que cada compañía es única.

Una lección de geografía

Los países y regiones nos ofrecen una alternativa evidente para agrupar acciones de renta variable, incluso a pesar de que la intensificación de la globalización de la economía está reduciendo la importancia de estas distinciones. La limitación de sus inversiones a las fronteras de su propio país es cada vez más difícil de justificar, el mercado de valores global es increíblemente rico y diverso, con compañías líderes ubicadas por todo el mundo.

Algunas industrias están dominadas por compañías ubicadas en países o regiones particulares, no tenerlas en cuenta puede provocar que se dejen pasar muchas oportunidades. Muchos inversores emplean una metodología "de abajo a arriba" (inductiva) para invertir: se centran en los principios de una compañía en lugar de en las tendencias generales de la industria o de la situación económica dentro de un país para seleccionar valores para su cartera.



Ya está preparado para invertir en acciones, pero ¿cómo?

Una cosa es entender cómo se comportan las acciones y otra es analizar los cientos de acciones individuales y crear una cartera de renta variable. Para la mayoría de los inversores, los fondos de inversión pueden ser una solución eficaz a largo plazo.

Invertir es un trabajo a jornada completa

La evaluación de las oportunidades de inversión requiere un compromiso importante en cuanto al tiempo, a los recursos y a la adquisición y desarrollo de habilidades. Antes de crear una cartera, los inversores deben evaluar y comparar las perspectivas de cientos de compañías para identificar aquellas que ofrezcan las mayores ventajas y el menor riesgo. Éste es sólo el primer paso, los mercados de valores cambian en cuestión de minutos. Saber cuándo vender, y cuándo no hacerlo, puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso.

Los fondos de inversión ofrecen una alternativa más eficaz a los inversores individuales para comprar acciones. Cuando se compran acciones en un fondo de inversión junto con millones de inversores, realmente se invierte en una compañía de fondos de inversión que combina el efectivo de muchas personas, creándose, por tanto, una coalición de recursos económicos muy grande para invertir en acciones en su nombre. En lugar de invertir como un particular, intentando comprar un puñado de acciones con una cantidad de dinero relativamente pequeña, su fondo de inversión utiliza una gran bolsa de efectivo para comprar muchas, muchas acciones. Usted es propietario de una parte de cada acción. Al distribuir su dinero entre un gran número de acciones, se reduce el riesgo de que uno o dos valores débiles puedan debilitar toda su inversión (consulte el gráfico).

Los gestores profesionales cuentan con las herramientas necesarias

Como beneficio adicional, su cartera será creada por un profesional de la gestión de carteras que selecciona las acciones, decide qué sectores tienen mayor potencial, mantiene la cartera alineada con su objetivo de inversión y gestiona el riesgo. Sus inversiones también se beneficiarán de la experiencia inversora de los gestores y de amplios recursos de análisis.

Los gestores de carteras cuentan con la capacidad de análisis, la tecnología y la experiencia para analizar compañías y las fuerzas del mercado que las impulsan. Debido a que los gestores de carteras tienen a menudo inversiones ingentes en acciones de una compañía, pueden tener acceso a los gestores de esa compañía, hablar con los clientes y suministradores para identificar el grado de eficiencia de las operaciones de la compañía e incluso pueden visitar las instalaciones de la compañía. Por encima de todo, los gestores profesionales emplean procesos de inversión diseñados para minimizar el efecto de las emociones en su toma de decisiones a medida que analizan las mejores combinaciones para las inversiones. Su objetivo es comprar y vender acciones basándose en un análisis y criterios cuidadosos, no en impulsos y en la especulación.




Una amplia variedad de fondos de inversión

Los inversores tienen una gran diversidad de fondos de inversión entre los que elegir. Estos fondos pueden ser gestionados bien para imitar el comportamiento de índices del mercado (denominada gestión "pasiva") o bien para superar dichos índices. Estos índices, como el US S&P500 Index o el MSCI EAFE Index internacional, siguen el rendimiento de los principales mercados y ayudan a los inversores a medir sus rentabilidades.

Las categorías específicas de fondos de inversión también son muy diversas, desde fondos centrados en una región o industria hasta fondos que asignan sus activos más ampliamente y que emplean una estrategia diversificada que combina acciones, bonos y otros instrumentos de inversión. A menudo, los fondos satisfacen más de una categoría. Podría buscarse un fondo que invierta en acciones de gran capitalización que represente a las compañías más grandes o un fondo de crecimiento de pequeña capitalización.



Poner a las acciones a trabajar para su futuro

Las acciones son una parte importante de la inversión a largo plazo y ofrecen potencial de crecimiento, diversificación y exposición a economías y compañías dinámicas. Siempre que consulte con su asesor financiero para poner a las acciones a trabajar en su cartera, un asesor puede ayudarle.

Una parte esencial de la inversión a largo plazo

Las subidas y bajadas diarias en el mercado de valores pueden incomodar a muchos inversores, pero el potencial de crecimiento a largo plazo de la renta variable es vital para las estrategias de inversión más acertadas. En resumidas cuentas: muchos inversores tendrán que invertir una parte importante de su cartera en acciones para conseguir alcanzar con eficacia sus objetivos financieros. Por esta razón es tan importante mantener una perspectiva a largo plazo y crear una cartera diversificada que incluya una distribución adecuada de la renta variable. La colaboración con su asesor financiero, le permitirá crear una cartera de fondos de inversión acorde con sus objetivos de inversión y su aversión personal al riesgo.

Cómo un asesor puede ayudarle

Independientemente de sus objetivos, un asesor ofrece una familia de fondos de renta variable, que incorporan un análisis intensivo y han sido construidos con gran cuidado, para ayudarle a determinar su estrategia de inversión.

El fondo de eliga su asesor debe satisfacer de forma estricta un objetivo de inversión y un nivel de riesgo definido, porque para usted es importante saber qué obtiene al seleccionar un fondo de inversión. Su asesor puede facilitarle cualquier alternativa de inversión, tanto si desea seleccionar fondos individuales para elaborar su propia estrategia personalizada o elegir un fondo de distribución de activos diversificados que establezca la estrategia por usted.

Trabaje con su asesor financiero para desarrollar un plan a largo plazo y una estrategia de inversión se ajuste a sus expectativas y que considere los fondos de inversión que elija como parte de esa estrategia.


Índices de referencia habituales de los mercados

¿Desea saber cómo se está comportando su fondo de inversión? Una alternativa es compararlo con un índice de referencia del mercado, una recopilación de valores que representan a un segmento particular de los mercados de capitales. A continuación le exponemos algunos de los índices de referencia más habituales para la renta variable.*

MSCI World Index: mide el rendimiento de los valores en los mercados desarrollados de todo el mundo.
MSCI All Country Indices: representa a los mercados de renta variable de países desarrollados y de economías emergentes en una región en particular.

MSCI EAFE® Index (Europa, Australia, Lejano Oriente): sigue el rendimiento de los mercados de renta variable desarrollados, excluyendo a EE.UU. y Canadá.
MSCI Emerging Markets Index: está diseñado para medir el rendimiento de los mercados de renta variable en los mercados emergentes globales.

Índices MSCI Value y Growth: representan a los componentes de valor y de crecimiento de las acciones a partir de la gama completa de índices de países desarrollados, de países emergentes y a los índices All Country MSCI Equity.

TOPIX: abreviatura de Tokyo Stock Price Index, el TOPIX representa a los valores que cotizan en la Bolsa de valores de Tokio.

Dow Jones Industrial Average: una recopilación de 30 de las compañías más grandes y más ampliamente participadas en EE.UU. Cuando escuchamos que "los valores de EE.UU. han subido hoy", normalmente se refieren al Dow. No obstante, este índice no es necesariamente la mejor medida, ni la más precisa, del mercado de renta variable general.

S&P 500 Index: este índice está compuesto por 500 compañías de gran capitalización de EE.UU. Es la medida más habitual del rendimiento del mercado de renta variable general en EE.UU.

Nasdaq Composite Index: una recopilación de todos los valores que cotizan en el Nasdaq y compuesto por más de 3.000 compañías de EE.UU. e internacionales, muchas en el sector de la tecnología.

Russell 1000® Index: un índice de 1.000 valores de gran capitalización de EE.UU.

Russell 1000® Growth Index: las acciones de crecimiento en el Russell 1000 Growth Index de compañías de gran capitalización.

Russell 1000® Value Index: las acciones de valor en el Russell 1000 Value Index de compañías de gran capitalización.


Glosario de términos habituales

El mundo de la inversión cuenta con su propio lenguaje que puede ser percibido como complejo e intimidante. Pero estos términos y frases no son tan misteriosos como aparentan ser. A continuación, le exponemos algunos de los términos habituales que puede escuchar.

Gestión activa: seleccionar acciones aplicando el análisis de los principios de una compañía individual para intentar mejorar el rendimiento de los índices del mercado.
Distribución de activos: crear una cartera que posee una gama diversa de activos, como acciones, bonos, activos inmobiliarios y monetarios, para intentar conseguir el mejor equilibrio entre riesgo y rentabilidad. Índice de referencia: el índice del mercado con respecto al cual se mide el rendimiento de un fondo de inversión.

Blue Chip: acción de una compañía muy grande y muy bien establecida con un largo historial de crecimiento sólido, pago regular de dividendos y una gran reputación por contar con una gestión, productos y servicios de calidad.

Apreciación del capital: cuánto ha subido el precio de una acción. Si se compra una acción a 25 USD y sube hasta 30 USD, esos 5 USD (o 20%) es la apreciación del capital. Evidentemente, el valor de las acciones también puede bajar, incluso hasta 0 USD.

Acción ordinaria: representa la propiedad de una compañía. La mayoría de los inversores poseen este tipo de acciones; estas acciones proporcionan derechos de voto. Sin embargo, cuando se procede a la liquidación de una compañía, los inversores se encuentran en una posición menos favorable con respecto a otros tipos de titulares de acciones.
Diversificación: combinación de diferentes tipos de inversiones en una cartera. Debido a que los tipos de inversión se comportan de forma diferente, la creación de una cartera diversificada puede permitirle reducir el riesgo de que su cartera experimente pérdidas en el mercado.

Dividendo: beneficios que una firma distribuye entre sus accionistas, normalmente en la forma de efectivo o de acciones adicionales. El consejo de administración de la compañía decide la cantidad que se distribuirá. Normalmente se abonan trimestralmente. Los dividendos de los fondos de inversión se abonan a partir de los ingresos generados por las inversiones del fondo.

Beneficios: las ganancias de una compañía, que son iguales a los ingresos procedentes de sus ventas menos los gastos corrientes de la firma. Los resultados de beneficios tienen una gran influencia en los precios de la acción con el tiempo.
Índice: una representación del mercado de valores general, o de un segmento del mercado general, que se diseña para realizar el seguimiento del valor y el rendimiento del mercado. Algunos ejemplos son el S&P 500 Index y el MSCI World Index.

Oferta pública inicial (OPI): la primera venta de acciones al público realizada por una compañía. Capitalización bursátil: una medida del tamaño de una compañía; se calcula multiplicando el número de acciones en circulación por el precio de la acción.
Valor Liquidativo (VL): El VL es el precio de la participación de un fondo de inversión. Indica el valor de una acción de un amplio conjunto de valores que posee un fondo de inversión. En otros términos, una participación de los activos del fondo.
Gestión pasiva: en lugar de intentar superar de forma activa el rendimiento de un índice del mercado, los gestores pasivos intentan emular su rendimiento.

Cartera: participaciones combinadas de acciones, bonos, inversiones inmobiliarias y otros activos agrupadas por un inversor individual o institucional.
Relación precio beneficio (P/E): el precio de una acción dividido por su beneficio por acción. Una medida de lo que los inversores están pagando por el beneficio de un valor.
Riesgo: la posibilidad de que los resultados de rentabilidad reales sean diferentes de los esperados.

Volatilidad: una medida de riesgo que realiza el seguimiento de las fluctuaciones de las rentabilidades durante un cierto periodo de tiempo. Cuanto mayor es el rango de rentabilidades, mayor es la volatilidad.

martes, 23 de noviembre de 2010

Rendimiento S&P 500, 3ra semana de Noviembree 2010.


- El rendimiento de esta semana fue casi neutro, con un 0,07.
- Quedan todavía casi 5 Gaps para cerrar abajo.
- El RSI esta apenas sobrecomprado. En 53,76.

El mercado mucho más arriba no puede ir, porque primero debería bajar para cerrar los 3 gaps que tiene abajo.

Podría ser sano para el mercado una baja hasta los 113,25 puntos (aproximadamente el 5%) para poder luego construir una suba o un Rally de Fin de Año , el Rally de Santa Claus(el cual se produce en un periodo ventana que va desde Navidad hasta pasado Año Nuevo) , que por distintos motivos, ya sean fiscales, porque los empleados en Estados Unidos cobran el bono de Navidad lo invierten en acciones, que los fondos comunes de inversión tienen que mostrar ganancias, etc; por lo que históricamente es un mes positivo para el mercado.

En caso que nos encontremos con una suba, se va a encontrar con una resistencia que es 122,50 que es el máximo anual y que no pudo superar hace unos días.
En el caso que supere esa resistencia hasta más de 125 no podría pasar, aunque para mi punto de vista no hay indicadores para tomar una posición alcista

Este Jueves el mercado va a estar parado dado el Día de acción de gracias en EEUU, por lo que desde el Miércoles al Viernes no va a haber gran cantidad de volumen.

Rendimientos

Lunes: -0,12%

Martes: -1,62%

Miercoles: +0,02%

Jueves: +1,53%

Viernes: +0,25%

Rendimiento Semanal: +0,07%

Rendimiento Noviembre: +1,44%

Rendimiento Anual: +7,59%

domingo, 21 de noviembre de 2010

Conceptos de Inversión en Renta Fija: Guía para entender los Bonos


- Los bonos son instrumentos complejos, pero entender sus conceptos básicos puede ayudarle muchísimo.
 
- Los bonos desempeñan papeles clave en las carteras diversificadas: generan ingresos, estabilizan las carteras y constituyen una posible fuente de rentabilidad total.

- La combinación de bonos y acciones puede crear un equilibrio más efectivo entre el riesgo y la rentabilidad de su cartera.

Desmitificar la Inversión en Renta Fija

Los bonos son una parte esencial de las carteras bien diversificadas, pero pueden adoptar numerosas formas y no son fáciles de entender. Esta guía podrá ayudarle a comprender los fundamentals de los bonos y de la inversión en renta fija.

¿Qué es un bono?
Empecemos por los conceptos básicos. Un bono es un título de inversión que funciona como un préstamo. Cuando los gobiernos quieren financiar proyectos o las empresas quieren recaudar liquidez para efectuar grandes desembolsos de capital como, por ejemplo, cuando construyen oficinas nuevas, con frecuencia, piden dinero prestado a los inversores mediante la venta de bonos.

Por lo tanto, cuando adquiere un bono, lo que está haciendo en realidad es prestar dinero al emisor del bono. A cambio, el emisor acepta pagarle los intereses estipulados en una fecha específica, conocida como "fecha de vencimiento".

Tanto los bonos como las acciones están diseñados para atraer el dinero de los inversores, pero ofrecen diferentes beneficios. Los inversores en acciones obtienen un título de propiedad sobre las acciones de la compañía emisora, junto con la posibilidad de participar en sus beneficios. Los inversores en bonos son prestamistas que obtienen unos intereses específicos del emisor. Normalmente, estos intereses se abonan a intervalos periódicos, generando una fuente de "renta fija" periódica.

La forma más habitual de invertir en bonos es a través de un fondo de inversión que reúne el dinero de muchos inversores para adquirir una cartera de bonos que gestiona un asesor profesional. Podría intentar crear usted mismo una cartera pero, probablemente, no tendría acceso a todos los bonos disponibles en el mercado. Además, la compraventa de bonos es cara y su gestión requiere mucho trabajo y experiencia.

Facilitar el entendimiento de los bonos
Los bonos presentan una amplia gama de aspectos y atributos y, cada día, hay más bonos disponibles, a medida que crece el mercado de bonos. Para familiarizarse con los bonos, necesita conocer bastantes aspectos.

Queremos que le resulte más fácil comprender en qué consiste la inversión en renta fija a través de las siguientes actuaciones:

1- Describir las características fundamentales de los bonos.

2- Explicar los beneficios de incluir instrumentos de renta fija en su estrategia de inversión.

3- Ayudarle a adoptar decisiones bien fundadas en relación con la renta fija.

Al final agregué un glosario donde encontrará la explicación de términos y conceptos específicos.

1- Los conceptos básicos de los bonos

No todos los bonos son iguales (existen muchos tipos distintos a tener en cuenta). Entender el funcionamiento de los bonos puede ayudar a adoptar mejores decisiones sobre sus inversiones en renta fija.

Los bonos devengan intereses a los inversores
Cuando usted adquiere un bono, presta dinero a un emisor a cambio de un tipo de interés específico llamado "tipo de interés nominal".

Por ejemplo, digamos que compra un bono nuevo a su valor nominal de 1.000 USD con un tipo de interés nominal del 5%. Dado que el 5% de 1.000 USD es 50 USD al año, recibirá dicho importe anualmente hasta que el prestatario le devuelva la totalidad de los 1.000 USD en la fecha de vencimiento del bono.

La mayor parte de los bonos devengan intereses dos veces al año y reembolsan el valor nominal total en la fecha de vencimiento. Otros bonos devengan un tipo de interés que se ajusta periódicamente en función de otro tipo de interés (por ejemplo, el tipo de interés preferencial en préstamos de un banco). Algunos bonos no pagan en absoluto intereses de forma periódica. Este es el caso, por ejemplo, de los bonos "cupón cero": los inversores los adquieren con un descuento y reciben el valor nominal total al vencimiento.

El tipo de bono preferido por los inversores depende, con frecuencia, de sus necesidades y objetivos específicos.

Los precios de los bonos y los tipos de interés se mueven en direcciones opuestas
A menudo, los inversores adquieren bonos con la intención de conservarlos hasta su vencimiento. Pero incluso si no tiene la intención de vender un bono, su precio sube y baja constantemente hasta el momento de su reembolso por el valor nominal en la fecha de vencimiento (a menos que el emisor incurra en impago). Hablaremos de este riesgo en la sección "Calidad crediticia".
¿Qué significa que los precios varían constantemente? Si decide vender un bono antes de la fecha de vencimiento del mismo, obtendrá por su venta el precio que fije el mercado. Dicho precio se basa en diversos factores, pero los tipos de interés vigentes son los que ejercen mayor influencia.

Cuando los tipos de interés suben normalmente los precios de los bonos existentes caen porque su tipo de interés nominal no es tan atractivo en comparación con los bonos nuevos que devengan más intereses. Cuando los tipos de interés caen, sucede lo contrario: los precios de los bonos existentes suben porque, en este caso, ofrecen un tipo de interés nominal más elevados que los bonos recién emitidos.

Fecha de vencimiento
Como hemos explicado anteriormente, la fecha de vencimiento de un bono le indica cuándo le devolverá el emisor el principal del mismo, junto con el pago final de intereses.

Por lo general, los bonos se agrupan en tres categorías de vencimiento: a corto plazo (hasta 5 años), a medio plazo (de 5 a 10 años) y a largo plazo (de 10 a 30 años). Los bonos a largo plazo suelen ofrecer una rentabilidad mayor que los bonos a corto plazo, ya que tienen que compensar a los inversores por el riesgo añadido que corren al esperar tantos años a que se les devuelva su dinero.

Rentabilidad
De forma sencilla, podríamos decir que la rentabilidad de un bono es la tasa de rentabilidad que percibe (o los ingresos que el bono le paga), expresada en términos porcentuales.

La rentabilidad se puede plantear de diversas formas. La "rentabilidad actual" de un bono es sencillamente el tipo de interés que paga dividido por su precio actual. La "rentabilidad al vencimiento" indica al inversor cuál debería ser su rentabilidad si conserva el bono hasta el momento de su reembolso en la fecha de vencimiento. En líneas generales, los inversores se informan sobre esta rentabilidad al adquirir un bono.

Las rentabilidades y los precios de los bonos cambian constantemente a medida que fluctúan los tipos de interés del mercado. Cuando los tipos de interés suben, el precio de un bono cae, incrementando su rentabilidad (porque los precios y las rentabilidades se mueven en direcciones opuestas). Cuando los tipos de interés caen, los precios de los bonos suben, provocando un descenso de la rentabilidad. Escoger un determinado bono simplemente por su elevada rentabilidad puede ser una estrategia arriesgada si no se tiene en cuenta la posibilidad de los crecientes tipos de interés. Si decide vender el bono antes de la fecha de vencimiento y los tipos de interés han subido, su precio podría bajar de forma significativa y se podría ver obligado a venderlo a un precio más bajo. Los bonos de alta rentabilidad también presentan un mayor riesgo de crédito, como tendremos ocasión de explicar en la sección "Comprender el papel y los riesgos de los bonos".

Duration (medida de sensibilidad)
¿Cuánto afectan las fluctuaciones de los tipos de interés al precio de los bonos?

Para responder a esta pregunta, los inversores en bonos consultan un cálculo llamado duration. La duration mide la sensibilidad de un bono a las fluctuaciones de los tipos de interés. Esta medida es más precisa cuanto más pequeñas son las fluctuaciones de los tipos y menos precisa cuanto más grandes son. Por lo general, cuanto mayor es la duration, mayor es la variación del precio del bono al fluctuar los tipos de interés.

Los bonos a corto plazo son menos sensibles a las fluctuaciones de los tipos de interés y tienen durations más bajas que los bonos a largo plazo. En el ejemplo que se muestra a continuación, el precio de un bono a tres meses con una duration de 0,25 años sólo aumentará un 0,25% si los tipos de interés caen un 1%. El precio de un bono a 10 años con una duration de 8,25 años se incrementará en un 8,25% y un bono a 30 años con una duration de 17,5 se incrementará en un 17,5%.

Calidad crediticia
Cuando los inversores adquieren bonos, quieren tener alguna garantía de que el emisor efectuará los pagos de los intereses de los bonos y de que le reembolsará el bono a su vencimiento. Siempre existe el riesgo de que el emisor incurra en impago y no efectúe el pago del principal ni de los intereses.

Las agencias de calificación crediticia independientes, como Moody's Investors Service y Standard & Poor's, asesoran acerca de la solvencia de los emisores de bonos y de las probabilidades de que incurran en impago.

En función de dicha valoración, asignan a cada bono una calificación crediticia. Los bonos con calificaciones crediticias inferiores son más arriesgados (suelen verse obligados a ofrecer una mayor rentabilidad para atraer a los inversores). Sucede lo contrario con los emisores de alta calidad.

Estudie con detenimiento el equilibrio entre riesgo y rentabilidad a la hora de invertir en bonos. Los bonos con una calificación crediticia más baja están asociados a un mayor riesgo y a una rentabilidad potencialmente más elevada, mientras que los bonos de alta calidad, en líneas generales, suponen una rentabilidad y un riesgo menores.

Tipos de bonos

Bonos soberanos y bonos del Tesoro
Bonos emitidos directamente por los gobiernos que normalmente cuentan con calificaciones crediticias elevadas. En líneas generales, los bonos del Tesoro de países desarrollados están garantizados por el país emisor.

Bonos corporativos
Bonos emitidos por empresas para contribuir a la financiación de sus negocios. Estos bonos suelen tener mayor riesgo que los bonos del Tesoro y, por ello, en líneas generales, ofrecen un rendimiento más elevado. Dado que su salud financiera puede variar muchísimo, ofrecen una amplia gama de rendimientos y calificaciones crediticias de calidad.

Los bonos corporativos con una calificación más alta se denominan "bonos de máxima solvencia" (investment-grade), mientras que los bonos corporativos con una calificación más baja se conocen como "bonos de alto rendimiento (high-yield)" o "bonos basura" (non-investment grade).

Bonos de mercados emergentes
Son aquellos bonos emitidos por gobiernos y empresas de economías de mercados emergentes, como Rusia o Brasil. Con frecuencia, estos bonos cuentan con una calificación crediticia más baja y sus precios pueden ser especialmente volátiles debido a la inestabilidad política y económica.

Bonos de titulación
Bonos emitidos por instituciones financieras que están respaldadas por otros títulos o activos en lugar de por la propia institución. Estos bonos cobran los pagos, por ejemplo, de hipotecas, tarjetas de crédito o préstamos para la compra de vehículos. Entonces, agrupan los pagos y se los pasan a los inversores a modo de pago de intereses periódicos. El riesgo que llevan asociado se basa en la posibilidad de que los inversores reciban dichos pagos.

2- Comprender el papel y los riesgos de los bonos

Los bonos hacen más que, simplemente, generar ingresos. Pueden ser un componente flexible y fundamental de una cartera a largo plazo bien equilibrada, pero entrañan riesgos.

Una fuente de ingresos y diversificación Una cartera sólida bien diversificada a largo plazo es clave para que consiga sus objetivos financieros. Los bonos pueden desempeñar un importante papel en su estrategia de inversión a largo plazo.

Los bonos pueden facilitarle una fuente de ingresos estable que, con frecuencia, ofrece más rentabilidad que el interés que podría recibir por unos depósitos bancarios. Las acciones también pueden generar ingresos a través del pago de dividendos, pero los ingresos de los bonos son, por lo general, más estables y elevados.

Si es titular de acciones, la adquisición de bonos le puede ayudar a diversificar, reducir riesgos y estabilizar la rentabilidad de su cartera. Las acciones y los bonos funcionan bien de forma conjunta porque tienden a moverse en direcciones opuestas: cuando las acciones bajan, los bonos suben. Desde 1990, los bonos globales obtienen beneficios en todos los mercados bursátiles bajistas.

Una fuente de ingresos
La rentabilidad total que obtiene de una cartera de bonos procede de dos fuentes: por un lado, de la renta de los bonos y, por otro, de las ganancias o pérdidas generadas en función de la fluctuación de sus precios. Los tipos de interés pueden afectar a estos dos componentes de rentabilidad (en ocasiones, de forma drástica).
 
Muchos inversores creen que los bonos pueden perjudicar el potencial de crecimiento de su cartera de renta variable(acciones). En realidad, la suscripción de bonos puede poner a su alcance gran parte del potencial de rendimiento de las acciones, aunque con menos riesgos que los que conlleva una cartera integrada únicamente por instrumentos de renta variable. Con el paso del tiempo, una cartera formada tanto por bonos como por renta variable le ayudará a rentabilizar su patrimonio a un ritmo constante, con altibajos menos pronunciados.

Los bonos entrañan riesgos
En líneas generales, en lo referente al riesgo y a la rentabilidad, los bonos se encuentran a caballo entre las acciones y el efectivo. Si necesita su dinero a corto plazo, gozará de una mejor posición económica con una inversión que ofrezca una rentabilidad menor, pero que garantice su principal. Pero si dispone de plazo para realizar una inversión a largo plazo, los bonos ofrecen la posibilidad de obtener una rentabilidad mayor que el efectivo y entrañan menos riesgo que las acciones.

Algunos bonos ofrecen una rentabilidad mayor que otros. En general, cuanto mayor es la rentabilidad, mayor es el riesgo asociado al bono. A continuación, le mostramos los riesgos que ha de tener en cuenta a la hora de invertir:

- Riego de impago
Si el emisor de los bonos incumple un pago o no puede reembolsar el valor nominal del bono, no recuperará todo su dinero. Los impagos son muy raros, pero ocurren. Las calificaciones crediticias pueden ayudarle a valorar la probabilidad de que un emisor incurra en impago. El riesgo de impago en bonos del Tesoro o en bonos con una calificación AAA es muy bajo, mientras que el riesgo es mayor en bonos de alto rendimiento y en bonos de mercados emergentes.

- Riesgo de tipo de interés

Si invierte en un bono y lo conserva hasta su vencimiento, recuperará el importe total del bono junto con los correspondientes intereses (siempre y cuando el emisor no incurra en impago). Sin embargo, si desea vender el bono antes de su vencimiento, tendrá que venderlo al precio que fije el mercado, que depende en gran medida de las variaciones que hayan sufrido los tipos de interés hasta ese momento Si los tipos de interés han bajado, sus bonos tendrán mayor valor. Pero si los tipos de interés han subido, sus bonos valdrán menos.

- Riesgo inflacionista
Una rentabilidad del 5% puede parecer algo estupendo cuando la inflación se sitúa en un 2%, pero ¿qué sucede si la inflación se dispara a un 6%? Si su inversión no se mantiene al nivel de la inflación, ésta puede reducir el valor de su cartera y disminuir su poder adquisitivo.

3- La importancia de una gestión profesional

Comprender el funcionamiento de los bonos es una cosa, pero crear una sólida cartera con ellos es otra muy distinta.

Las ventajas de una cartera diversificada y bien gestionada
Al margen de lo seguro que se sienta con la inversión en renta fija, no le aconsejo que adquiera bonos individuales. En mi opinión, es mejor que invierta en carteras de bonos diversificadas que reducen el riesgo (si un bono obtiene un rendimiento inferior o incurre en impago, los demás pueden ayudar a recuperarse del golpe).

El que usted cree su propia cartera de bonos diversificada constituye un reto dado el tamaño y la complejidad del mercado de bonos: es un trabajo a jornada completa que requiere recursos y conocimientos técnicos. Por eso le recomendamos que deje su gestión en manos de profesionales con experiencia.

Conseguir que los bonos generen ingresos
Los gestores profesionales cuentan con las herramientas necesarias para gestionar las carteras de bonos. Además de las herramientas de que disponen en los ámbitos de investigación, tecnología, proceso de inversión y control de riesgo, la experiencia acumulada durante años les ayuda a identificar oportunidades y a evitar riesgos potenciales.

Ahí es donde entramos los asesores financieros en juego. Contamos con la experiencia y pericia necesarias para dar sentido al mundo de la renta fija y utilizamos dichos conocimientos para diseñar carteras que satisfagan sus objetivos de inversión.

Seleccionar los bonos adecuados ¿Sus inversiones han superado el rendimiento del mercado? Para responder a esta pregunta, los inversores suelen comparar su rentabilidad con los índices de mercado o de referencia que figuran en la siguiente página. Sin embargo, el mercado de los bonos es inmenso y los bonos de los índices de referencia pueden diferir bastante de los bonos de su propia cartera.

A mi opinión es más adecuado valorar los bonos por el papel que usted quiere que desempeñen: estabilizar la cartera, generar ingresos o impulsar su rentabilidad total. Un asesor financiero podrá ayudarle a valorar el éxito de sus inversiones.

Glosario

Gestión activa
Un enfoque de inversión que pretende superar el rendimiento del mercado aplicando un criterio independiente y bien fundado a la selección de bonos y a la estructuración de carteras. En contraposición a lo anterior, nos encontramos con la gestión pasiva o "indización" en la que el gestor pretende replicar la rentabilidad de un determinado sector de mercado.

Distribución de activos
La combinación general de acciones, bonos, equivalente en efectivo y otros activos. La distribución de activos se debería basar en necesidades de inversión y objetivos a largo plazo.

Rentabilidad actual
La rentabilidad que se calcula tomando el tipo de interés nominal devengado por un bono y dividiéndolo por el precio del bono en ese momento.

Diversificación
Invertir en más de un tipo de activos para reducir el riesgo. A medida que aumenta la diversificación, se reduce el riesgo del inversor.

Duration (medida de sensibilidad)
Medida estándar de la sensibilidad de un bono a las fluctuaciones de los tipos de interés, expresada en años.

Rentabilidad total
Lo que gana por invertir en un bono tanto a partir de los intereses devengados, como a partir de las pérdidas o ganancias generadas por sus fluctuaciones de precio.

Volatilidad
Una medida habitual para calcular el riesgo de una inversión expresada en función de la fluctuación de una inversión durante un determinado periodo de tiempo. Cuanto mayor es el rango, mayor es la volatilidad.

Rendimiento al vencimiento
El rendimiento al vencimiento (RAV) indica al inversor cuál debería ser su rentabilidad anualizada si conserva el bono hasta la fecha de vencimiento. Al calcularla, el titular del bono tiene en cuenta la diferencia existente entre el precio desembolsado por un bono y su valor nominal.

NOTA
La inversión en renta fija entraña riesgos, incluida la posibilidad de pérdida del principal. La diversificación no garantiza un beneficio ni la protección frente a las pérdidas. No existe garantía alguna de que cualesquiera previsiones u opiniones que se incluyen en este material vayan a cumplirse. La información no debería interpretarse como un asesoramiento en materia de inversión.