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miércoles, 3 de abril de 2013

Alquilar es más conveniente que comprar una propiedad con crédito


Según un informe de la consultora abeceb.comalquilar en la Argentina cuesta hoy tres veces menos que pagar la cuota para una casa propia.
La consultora consideró como ejemplo la adquisición de un departamento nuevo de 60 metros cuadrados, con un valor promedio en Capital Federal, contra el alquiler de una unidad similar.
En promedio, el valor de un inmueble de estas características ronda alrededor de los 275.000 pesos (o u$s69.000). "Dicho precio hace inaccesible la compra del mismo mediante ahorro previo para la gran mayoría de las personas, por lo que existenmercados crediticios que financian dicha compra mediante la entrega de préstamos hipotecarios", indicó abeceb.com.
"En la Argentina, dicho financiamiento llega hasta el 70% del valor de la vivienda y se calcula con el sistema francés", expresa el informe.
Para un crédito a 20 años, la tasa promedio de mercado ronda el 25,4% anual, por lo que "la cuota inicial que se debe abonar por el crédito es de 3.606 pesos. Alquilar un departamento de las características mencionadas cuesta entre 1.200 y 1.300 pesos por mes.
"En consecuencia, se gasta hasta tres veces más en las cuotas mensuales de los préstamos de una casa propia, que en el alquiler de una vivienda", expresa el análisis.

martes, 2 de abril de 2013

Argentina, cuando el ladrillo no siempre es refugio

Dada la fluctuante historia económica argentina, el sentido común y la creencia popular nunca han dejado de repetir la máxima de que no hay inversión más segura y conveniente que una casa o departamento para resguardar nuestros ahorros.


Pero un estudio de los economistas Dick Schefer y Roberto Cachanosky es muy revelador a la hora de abordar esta creencia. Los analistas establecen una comparación entre la evolución del metro cuadrado y los precios de las acciones, tanto argentinas como internacionales. En el primer caso, se establece una correlación casi exacta en las fluctuaciones de ambos ítems a partir de una base 100 desde 1980, compartiendo alzas y bajas (a grandes rasgos, desplome de los precios entre 1982 y 1988, alza durante la década de los ’90, baja durante la crisis de 2001 y recuperación a lo largo de esta década, para terminar a razón de 70 puntos). Ahora al comparar el valor del suelo con el desempeño de las acciones de los mercados desarrollados, éstas muestran un desempeño que sobre la misma base 100 registra una leve baja en 1982 (crisis de la deuda), pero luego, a pesar de registrar alzas y bajas (crisis asiática, burbuja puntocom y hasta la última crisis), la curva es principalmente ascendente hasta los actuales 160 puntos.


Si bien no se desaconseja la compra de una primera vivienda, el ladrillo como inversión no se presenta especialmente como la mejor alternativa si la intención es aumentar capital. En este caso, es aconsejable alocar una parte de los recursos del portafolio en acciones internacionales, que tienden a seguir la tendencia graficada.




miércoles, 27 de marzo de 2013

La importancia de la diversificación




Este gráfico muestra la performance de los mercados financieros mundiales diversificado por sectores, en los últimos 20 años de historia, ordenado por año,  del mejor al peor en cuanto a sus performance. 

La última columna es el rendimiento promedio anual que tuvo cada sector, en 20 años.
Tenemos desde mercado inmobiliario, pasando por acciones globales, commodities, acciones de pequeñas y medianas empresas, hasta bonos de diferentes países y sectores

Los cuadraditos representados con color negro, son un portafolio diversificado de los diferentes activos de otros colores. Es decir, formado por 9 clases de activos distintos, con la misma ponderación.

La conclusión es que todos quieren invertir en la clase de activo de mejor rendimiento año a año. La realidad es que pocas personas son lo suficientemente astutas como para elegir siempre lo mejor, o no disponen del conocimiento, o del tiempo para dedicarse  sus inversiones.

Por eso, diversificar es clave. 
Teniendo en cuenta todo lo ocurrido durante los últimos 20 años de historia (crisis, guerras, desastres naturales, etc.) aquel que ha invertido de manera diversificada, obtuvo un 8.44% todos los años de rendimiento en dólares, lo que implica haber multiplicado su capital en 5 veces, si tenemos en cuenta el interés compuesto generado durante estos 20 años, estando invertido en el cuadradito negro..
Obviamente, que existen sectores donde el rendimiento promedio fue más alto, pero también transitaron un sendero de mayor volatilidad, es decir, tuvieron muchos años de performance muy baja, hasta negativa

El 56% de los aportantes cree que no podrá vivir de su jubilación



Ocho de cada diez personas dicen estar preocupadas por cómo será su realidad económica a partir del momento de su jubilación. Y casi seis de cada diez trabajadores (el 56%) consideran desde ya que, tras su retiro del mercado laboral, los ingresos que recibirán serán insuficientes para el nivel de vida que proyectan tener: esa percepción es más pronunciada aun en las clases medias y bajas y entre las mujeres. Ante esa idea sobre el porvenir, poco menos de la mitad (un 43%) afirma que está pensando en alguna estrategia para ese entonces, como tener una nueva actividad o un comercio o bien invertir en algo que les permita generarse un complemento a los haberes mensuales; por ejemplo, adquirir una propiedad que ofrezca un ingreso por alquilarla.
Los datos surgen de una encuesta de la Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro (Avira), realizada por la consultora D'Alessio Irol. El relevamiento muestra que a la hora de pensar en contratar seguros aparecen con mucha mayor frecuencia las coberturas que las familias toman para el auto o para el inmueble que habitan que las coberturas de vida y retiro. Y más personas prefieren ahorrar por propia cuenta para tener una reserva que aportar a un seguro personal.
Si bien en muchos países los seguros de retiro son incentivados con políticas de Estado -justamente como una forma de ahorro de largo plazo-, en la Argentina no existen estímulos. Por el contrario, esos seguros se vieron afectados por hechos de la macroeconomía en los últimos años: no lograron, por caso, una recuperación significativa tras el impacto de la crisis de 2001 y 2002, y por otra parte, la ley de reforma previsional de 2008 eliminó la posibilidad de deducir los aportes hechos al seguro -aunque con límites- de los ingresos sujetos al impuesto a las ganancias.
Mientras tanto, el sistema jubilatorio actual ofrece un ingreso que suele ubicarse en algo más de la mitad del último salario percibido para quienes estando en actividad tienen ingresos por debajo del tope salarial para aportar al sistema previsional (que desde septiembre será de $ 16.213,72). Para los que superan ese máximo, la relación puede ser cercana o inferior al 40%, porque para calcular el haber jubilatorio no se tiene en cuenta su salario sino ese ingreso tope para contribuir.
Según la fórmula vigente, la jubilación inicial para quien aportó 30 años es del 45% del promedio de los sueldos percibidos en la década previa al retiro más una prestación básica que a partir del mes próximo será de $ 677,72. Así, la relación entre el último salario y la primera jubilación depende también de la evolución que tuvieron los ingresos en la etapa activa, ya que la Anses utiliza un índice único para actualizar el valor histórico de los salarios de los últimos 10 años.
Los resultados de la encuesta de Avira, de la que participaron 1369 personas de 25 a 55 años y de diferentes clases sociales, muestran que el 54% tendría en cuenta un producto de ahorro jubilatorio voluntario, para el que muchos remarcaron la necesidad de un marco tanto de ventajas fiscales como de confianza. En rigor, el 28% dijo que "seguramente" tendría en cuenta esa vía de ahorro, en tanto que el 26% dijo que "posiblemente" aportaría.
Avira, de hecho, promueve con un proyecto presentado el año pasado una modificación legal para dar impulso a ese producto de ahorro, que sería un pilar de adhesión voluntaria dentro del sistema jubilatorio, según lo definió Gabriel Chaufan, presidente de la entidad.
El 49% de los entrevistados que manifestaron interés por el producto, consideró que debería darse la seguridad de que los fondos no puedan ser traspasados al Estado: eso es lo que ocurrió, sin contrapartida, con los aportes voluntarios que habían hecho ex afiliados a las AFJP, quienes después de dos años y medio de la estatización aún no obtienen respuesta del Gobierno con respecto a sus fondos.


Impuesto a las ganancias

Esa condición se suma a que el 67% consideró que es "algo" o "muy" importante la posibilidad de deducir los aportes al seguro del impuesto a las ganancias. Los datos desagregados por segmentos sociales muestran que la idea de que los ingresos jubilatorios serán insuficientes aparece con mayor fuerza en las clases medias que en el sector ABC1, que es el de ingresos más altos. La lógica es que entre quienes están en este escalón más alto existen reservas futuras que permiten reducir el grado de preocupación.
"En muchos países existe un pilar básico de la seguridad social, que garantiza prestaciones; otro pilar, que es el contributivo, y un tercero, que es el que da la posibilidad de hacer aportes en forma voluntaria para mejorar la jubilación", explicó Chaufan. Según el proyecto de Avira -que desarrollará su 4° seminario internacional mañana en el hotel Sheraton, con entrada gratuita pero con inscripción previa-, las personas podrían deducir de Ganancias hasta el 5% de sus ingresos volcados al ahorro voluntario.
Más allá de ese límite, la encuesta detectó que el 67% de quienes dijeron que estarían dispuestos a adherir a esta forma de ahorro aportarían más del 6%, con una alta concentración de respuestas ubicadas entre ese nivel y el 10 por ciento. Entre las características que los encuestados marcaron como más atractivas de un seguro jubilatorio están el hecho de que el rendimiento de las inversiones permitan mantener el poder adquisitivo; la posibilidad de elegir entre cobrar todo de una vez o bien bajo la forma de renta mensual, y la opción para hacer retiros anticipados

martes, 26 de marzo de 2013

Resumen Semanal de Mercados



El riesgo de Chipre y los débiles datos de la región del euro abaten a los mercados


  • Chipre llega a un momento crítico
  • Cae el índice de gerentes de compras de marzo para la región del euro
  • El mercado de la vivienda estadounidense se encuentra sobre terreno firme
  • Repunta la actividad manufacturera en China
  • El director del Banco de Japón comienza una cruzada en pos del crecimiento
Las preocupaciones por el posible colapso de la economía de la sobreexigida Chipre llevaron a los mercados a la baja y provocaron un pico de volatilidad esta semana. Las crecientes inquietudes en torno al riesgo que corre la diminuta nación isleña de perder su línea de ayuda financiera y a los débiles datos de la región del euro para marzo resaltaron los constantes desafíos que enfrenta el continente. Los datos de la manufactura china, mejores de lo anticipado, y el optimismo acerca de que el nuevo director del Banco de Japón pueda ayudar a sacar al país del estancamiento deflacionario contrarrestaron las preocupaciones en relación con Europa.
La Reserva Federal de Estados Unidos reconfirmó que continuará con su programa de compra de bonos por $85.000 millones mensuales hasta que la economía estadounidense se encuentre en una posición más sólida. El día posterior al anuncio de la Reserva Federal se informó que el promedio de cuatro semanas de las solicitudes iniciales de beneficios de desempleo en Estados Unidos había caído a la nueva cifra más baja en cinco años. La agitación de los mercados financieros se agudizó, reflejando el aumento de la aversión al riesgo. Los rendimientos de los títulos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años cayeron por debajo del 2 %, donde se habían situado en las semanas recientes, gracias al renovado optimismo económico.

Noticias económicas de EE. UU. y el mundo

La crisis de Chipre enfrenta a prestadores y ahorristas individualesChipre tiene tiempo hasta el lunes para llegar a un acuerdo con la Unión Europea o enfrentará el colapso de su sistema financiero y una posible salida de la región del euro. Su parlamento rechazó con vehemencia la propuesta de implementar un impuesto de hasta el 10 % sobre los depósitos bancarios personales como condición para recibir un rescate de la Unión Europea por €10.000 millones. El país, un paraíso fiscal costa afuera, posee un sector financiero sobredimensionado, y sus bancos se han visto paralizados por su gran exposición a Grecia. La solicitud de ayuda a Rusia que realizó el ministro de finanzas de Chipre el viernes fracasó, dejando al país aislado. Los bancos de Chipre permanecieron cerrados toda la semana, mientras los residentes se lanzaron sobre los cajeros automáticos para retirar tanto dinero como fuera posible.
Los datos económicos de la región del euro muestran un debilitamiento generalizadoLa producción de la construcción en la región del euro cayó marcadamente en enero y llegó al punto más bajo desde enero de 1997, según Eurostat, la oficina de estadística de la Unión Europea. La producción industrial de la región también descendió en enero, y el índice compuesto de gerentes de compras de Markit se debilitó en marzo aún más en relación al bajo nivel de febrero. Incluso la confianza comercial de Alemania cayó inesperadamente en marzo, ya que el índice de clima comercial del Ifo Institute descendió de 107,4 en febrero a 106,7 en marzo. Los economistas esperaban un ligero aumento.
El mercado de la vivienda estadounidense cobra impulsoVarios informes apuntan a un mayor fortalecimiento del mercado de la vivienda estadounidense. La construcción de viviendas unifamiliares aumentó hasta alcanzar el punto más alto en cerca de cinco años en febrero, con un crecimiento del 31,5 % en un año. Los permisos de construcción llegaron al nivel más alto desde junio de 2008. Las ventas de viviendas existentes crecieron hasta alcanzar el punto más alto en tres años, según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (National Association of Realtors). Las ventas treparon un 10,2 % interanual, y este fue el vigésimo mes consecutivo de aumento. El número de propietarios “sumergidos” (aquellos que deben más dinero por su hipoteca de lo que vale su vivienda) cayó en 1,7 millones en el cuarto trimestre. Las viviendas que se vendieron en febrero estuvieron en el mercado un promedio de apenas 74 días, un descenso en relación con los 97 días del año pasado. Los inventarios crecieron por primera vez en seis meses. El mayor número de viviendas a la venta en inventario podría abrir el mercado a más compradores que adquieren viviendas por primera vez.
Indicador de manufactura de China aumenta; OCDE anticipa un fuerte crecimientoEl panorama económico chino tiene un aspecto más positivo, a juzgar por una evaluación alentadora de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) y una recuperación en el índice resumido de gerentes de compras del sector de la manufactura de HSBC para marzo. La lectura preliminar del índice de gerentes de compras aumentó de 50,8 en febrero a 51,7 en marzo. Los datos oficiales sobre la manufactura se publican el 1 de abril. En un informe detallado presentado el viernes, la OCDE anticipa un ritmo de crecimiento de 8,5 % para la economía china en 2013 y una tasa anual promedio de crecimiento de 8 % para esta década.
El director del Banco de Japón no satisface las expectativas en su primer discursoTras elevadas expectativas, las acciones japonesas cayeron y el yen se fortaleció cuando los inversionistas expresaron su desilusión inicial ante la falta de detalles específicos en la primera conferencia de prensa ofrecida por Haruhiko Kuroda, el nuevo director del Banco de Japón. Si bien se comprometió a llevar la inflación al 2 % en un plazo de dos años, Kuroda no entró en detalles acerca de las medidas de flexibilización monetaria.
Japón continúa en su serie más prolongada de déficits comerciales en tres añosEl déficit comercial de Japón en febrero marcó su octavo déficit comercial mensual consecutivo, la racha más prolongada desde 1980. Mientras que las exportaciones disminuyeron un 2,9 % con respecto a un año atrás, las importaciones aumentaron un 11,9 %. Japón se vio particularmente afectado por una caída del 15,8 % en las exportaciones a China, debida en parte al feriado de una semana por el Año Nuevo Lunar, que cayó en febrero este año. Las exportaciones hacia la Unión Europea descendieron un 9,6 % mientras que las exportaciones a Estados Unidos aumentaron un 5,7 %.
La Reserva Federal mantiene por ahora la flexibilización monetariaLa Reserva Federal de Estados Unidos dijo que mantendrá su política monetaria intacta, al tiempo que mejoró modestamente su evaluación de la economía estadounidense. En una conferencia de prensa al final de la reunión de dos días de la Reserva Federal, el director de la institución, Ben Bernanke, reconoció las sustanciales mejoras logradas recientemente en el mercado laboral. Sin embargo, dijo que la Reserva Federal desea ver una mejora sustancial en el mercado laboral antes de reducir su programa de compra de bonos del Tesoro y bonos hipotecarios por $85.000 millones mensuales.

Noticias corporativas de EE. UU. y el mundo

Caen las utilidades de FedEx porque los clientes están más preocupados por los costosFedEx, la empresa de envíos aéreos internacionales dominante en el mercado mundial, vio caer sus ganancias trimestrales en un 31 %, ya que los clientes optaron cada vez más por alternativas de menor precio que su servicio de entrega en un día, de alto costo. El volumen de envíos prioritarios internacionales creció apenas un 2 %, frente al incremento del 12 % en los envíos económicos. El gigante de los envíos también enfrentó gastos relacionados con las medidas de recorte de costos que adoptó en un intento de responder a la débil situación de la economía mundial. Los ingresos de FedEx crecieron un 4 %, pero su margen operativo cayó de 7,7 % a 5,4 %.
Freddie Mac demanda a grandes bancos por manipulación de tasasFreddie Mac, una de las dos compañías hipotecarias respaldadas por el gobierno que refuerza el mercado de las hipotecas residenciales en Estados Unidos, presentó una demanda judicial contra más de una docena de grandes bancos por la supuesta manipulación de tasas de interés como parte del escándalo de la tasa de oferta interbancaria de Londres. Freddie Mac también presentó una demanda contra la Asociación de Banqueros Británicos (British Bankers’ Association) por su participación en el fraude. Fannie Mae, la otra compañía hipotecaria respaldada por el gobierno de Estados Unidos, aún no ha decidido si presentará una demanda. Según un informe de la Agencia Federal de Financiamiento de Vivienda (Federal Housing Finance Agency), es posible que Fannie Mae y Freddie Mac hayan perdido más de $3.000 millones como consecuencia de la manipulación de la tasa Libor.
Las ganancias de Oracle permanecen invariables por débiles ingresos de hardwareEl gigante tecnológico Oracle informó ganancias invariables para su tercer trimestre fiscal, ya que los ingresos generados por sus ventas de hardware y licencias se debilitaron. Sin embargo, los ingresos por venta de software de la compañía aumentaron. El tradicional negocio de software de Oracle ayudó a soportar el impacto negativo de los bajos ingresos por venta de hardware desde su adquisición de Sun Microsystems en 2010. La empresa proyecta un renovado crecimiento en su negocio de hardware para el final de este año fiscal.
General Mills registra un mínimo crecimiento de sus gananciasEl gigante de los alimentos envasados General Mills informó un ligero aumento en las ganancias de su tercer trimestre fiscal. Su volumen de ventas creció por primera vez desde el tercer trimestre de 2011. Las utilidades han sufrido la presión de los costos en aumento, que han hecho necesarios importantes incrementos en los precios. Recientemente, General Mills y otras compañías alimenticias lograron reducir los aumentos de precios y han visto una mejora en los volúmenes de ventas.
Empresas de telecomunicaciones chinas se preparan para el lanzamiento de la tecnología 4GLos tres principales proveedores de servicios de telecomunicaciones de China no se ponen de acuerdo acerca de cuál de dos populares normas usar, mientras planifican expandir fuertemente sus redes de cuarta generación este año, de modo de poder brindar una transmisión rápida de datos para equipos móviles, como teléfonos inteligentes. Mientras que China Mobile, el mayor proveedor del país en términos de suscripciones, apuesta por una norma 4G menos común, llamada TD-LTE, tanto China Unicomcomo China Telecom expresaron su preferencia por el protocolo FDD-LTE que se usa en Estados Unidos. China Mobile proyecta un gasto de capital de $30.000 millones para este año, mientras que sus dos rivales más pequeños tienen un presupuesto aproximado de $12.000 millones cada uno, ya que China intenta ponerse al día con otros países en el lanzamiento del servicio 4G.

La semana próxima

  • El informe de pedidos de productos duraderos de Estados Unidos se presenta el martes 26 de marzo.
  • El Reino Unido y Francia actualizan sus datos acerca del producto interno bruto del cuarto trimestre el miércoles 27 de marzo.
  • Japón informa su índice de precios al consumidor el jueves 28 de marzo.
  • El Departamento de Comercio de Estados Unidos actualiza sus datos del producto interno bruto del cuarto trimestre el jueves 28 de marzo.
  • El gobierno de China presenta su índice oficial de gerentes de compra del sector de la manufactura el domingo 31 de marzo.
TODA LA INFORMACION PERTENECE A MFS INVESTMENT MANAGEMENT

viernes, 4 de enero de 2013

Las siete claves para invertir, por Ariel Arrieta



A continuacion les cito una serie de puntos a tener en cuenta a la hora de invertir, a traves de una entrevista a Ariel Arrieta, empresario del sector informático, las cuales considero muy importante tener en cuenta

¿Qué cuestiones mira en una empresa antes de invertir?
Principalmente el equipo. Pero hay varios puntos más a observar, como la oportunidad (puede tratarse, por ejemplo, de un proyecto dedicado a aplicaciones móviles o a subir fotos a través del celular). Ahí hay que buscar el “comparable”, que te da la posibilidad de ver cómo será la oportunidad. Si por ejemplo el proyecto se trata de una iniciativa dedicada a las fotos, te comparás con Instagram, y así pensás cómo sería el Instagram de América latina. A partir de allí te preguntás si el equipo humano con el que contás puede generar eso.

¿Cómo sabe que el producto o servicio que brinda puede tener buena repercusión en el mercado?
 No lo sabés. Por eso tenés que probarlo y gastar lo menos posible en hacerlo, y lanzar una primera versión para que los clientes decidan. El ser inversor en 62 compañías te afina el sentido de humildad, y sabés que no sabés nada, que tenés que probar y tener validaciones del mercado. Lo que vos creés que puede ser posible, seguramente esté mal. Por eso tenés que hacer una prueba para poder aprender lo que ese mercado valora.
Hay que apoyarse en el concepto de Lean start up, que significa que los emprendedores no se lancen a armar el Titanic, sino que alcancen objetivos chicos, que se puedan probar, que haya gente que se quiera subir a ese barco más chico. Y después, vas haciendo barcos más grandes a partir de la demanda. Entonces el concepto es armar el producto mínimo viable. Para cerciorarlo decimos que si lo lanzás, y no te da vergüenza, tardaste mucho en lanzarlo.

¿Qué errores cometió y tiene en cuenta a la hora de apostar por una empresa?
No lanzar productos gigantescos, apostar a equipos interdisciplinarios (gente de tecnología y comercial trabajando juntos), invertir en gente y no en ideas. No hay que invertir en cosas que uno no conoce. Llegué a invertir en real estate, en empresas de reciclado de plástico… y todo lo que invertí fuera de Internet fracasó y… yo fracasé como inversor.

¿En qué medida tiene en cuenta el capital humano?
Lo más importante de todo es el equipo, y si tengo que elegir entre tener una mala oportunidad y un buen equipo, o una buena oportunidad y un mal equipo, me quedo con la primera opción. Porque las oportunidades cambian, se pivotean.
A la hora de invertir, ¿Destiná un monto grande en un solo emprendimiento o pequeñas cantidades en muchos proyectos?
Nosotros invertimos de a US$ 25 mil (desde NXTP Labs) en 62 compañías, pero queremos llegar a 300. La idea es invertir en muchas un monto chiquito y después fijarnos en aquellas que por sus resultados podamos apostar, y no licuarnos cuando lleguen otros inversores, porque buscamos aumentar el capital si la empresa interesa. Y si bien allí no soy el emprendedor, sí pido que los emprendedores estén full time; mi rol es ayudarlos con una estructura que los pueda asistir.

¿Cuándo es buen momento para salir del proyecto?
El momento de salir es cuando el emprendedor quiere salir, ya sea porque tiene el 90 por ciento de su patrimonio puesto o no tiene más ganas. Fundamos Digital Ventures con una inversión de US$ 10 mil. Realmente necesitábamos US$ 20 mil, pero como veníamos de fundir una compañía nos costó conseguir capital, por lo que un amigo aceptó poner el capital. La creamos en 2003 y la vendimos en 2007 a FOX y nos hicimos millonarios (Nota de la redacción: por contrato, FOX prohibió que se divulgara el monto de la transacción). Ahora ese amigo es mi mejor amigo y me hace caso cuando le digo en qué invertir (risas).

¿Qué regla de oro tiene siempre a mano?
Invertí en gente, en equipos en los que creas. Invertí en cosas que entiendas, no en cosas que no tengas la menor idea. Hay que tener timing, probar y no apurarte. Mi error fue haber lanzado un proyecto de e-commerce a través de celulares en 1999.
Además hay que invertir de a poco en las compañías, y poder dedicarle tiempo y ayudarlas a ver las oportunidades. Es muy difícil predecir el éxito de una firma. Por ejemplo, en las primeras 15 empresas que tuvimos, aquella que primero se vendió fue Bixti, que en mi ranking de posibles empresas a venderse se encontraba en el último lugar. La vendimos y multiplicamos por cinco nuestro capital.




Fuente Revista Apertura